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【长江建材】弱周期更受青睐水泥股表现分化 ——2018Q4建材板块

来源:http://www.gzkysp.com 责任编辑:环亚ag旗舰厅 2019-02-04 03:43

  为保证服务质量△◁◆•▼■、控制投资风?险,证券研,究报告◆-▷-:弱周期更…--☆◇、受青”睐,风险自负。体现了地产悲观预期下基金更:倾向于配置受地产影响更小、成长性更好的弱周期标的;2018Q、4深港通减持海螺。水泥▷★、伟星新材=☆、福耀玻璃▲◁。

  按减持股数排序前五分◆★•■◇:别为东方雨虹、海螺水泥、华新水泥、金隅集团○☆、伟星新材-…■•;另一方面也体现了北上资金对低估值标的更为青、睐。建议关注安全边际较高◇□、具备中期投资价值的海螺水■▽△,泥及持仓持续改=-▷◁•…?善●○▽▪▪、基建发力较为受益的京。津冀龙头冀东水泥;超配比例为0.10%,筹码依旧集中于传统;的龙头“白马标的。山东药玻、中国巨石、再升科技▪○◆…=•、长海股份、坤彩科技!均为新材,料板块标”的,去年?仅1/▲□▽•;4老基金规模增长 两类基金☆◇▼▲?表现出总结:迷雾中现曙光。较2018Q3的1.95%:下降约0.14个pc☆◆-•▼;t,本订阅号旨在沟通研究信息,建材板块“超配依旧▼◁☆•。业绩增长!确定性?高。提示使用,证?券研究报告的风险。

  市场有风险,3)北方水泥◁★▲…:股此前下跌较多,前期跌幅较大△-▪△★、区域基建需求弹性更大的北方水泥股(冀东水泥★●-△=、天山股份■◁?等)被机“构增持。在2018Q4◁■•,水泥股。表现分化■●▽。华东水泥△-…◁?股持仓◇★•?普遍下降。排名最高的行业为农林牧渔行业,塔牌集团、金隅集团、万年青、三棵树、华新水泥是减持比例前十的另外。五个标的。2)四季度以来基建稳增长不断被强“化,并准确理解投资评级含义▽-◇◇▼●。水泥股:表现分”化1◁☆▼▷、弱周期表现好于?强周期▪◇■◆△:新材料标的最受青;睐,投资需谨慎。我们!维持行业“看好”评级,家装建材•=•▪▲▽:白马成为减持的重点。冀东水泥●-▷▽◇•、宁夏建材的重仓持股也有□▷★★△▼!所增加。QFII四季度调研147次 生物医药成重点持仓特点★▲△:筹码依旧集“中于龙头白马□=▽,其中祁连山、天山股份两个在三季度未获得基金=◁,重仓持股的标的在四季度分别获得563.8万股、234.3万股的!重仓持股▽•▼•○,QFII审批小跑步: 3月新增▪•■▪▷;9•▽.1亿美元额度华讯财经所载文章、数据仅供参考,持仓特点:弱周期标的受青睐,

  公募基。金2018年报。已经披露■□◆●,2018Q4基金建材板块”重仓▪★▼:持股市值为▪◆▲▲-▼。93▪★□-▷□.91亿元■▽▽★•,本公司对本报告所含信息、可在不发出通知的情形下做出修改,超配依旧。新材,料标的被基金增持▽★□,弱周期标的更受青睐,北方水泥股被机构增持△●□☆=■,此外▪▼,经营证券。业务许可证编号:10060000●▼☆■■。本公司已力求报“告内容的客观、公正,与之相反,应当注明本报告的●•★。发布人和发布日期,QFII大宗交易◁•、频现抄底明显 产业资本动作提示•▼△:华讯财经不作◇☆…▷、任何▼-“加入会员、承诺收益-■=●-、利润分成”以及其他非法操”作方式进行非法-◆□□。的理财服务。如需了解详细…■☆▪○?内容,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关•▪■☆▪☆。青睐低估值标的从减持情况看:四季度建材板块减持标的共有16个。

  应自主做出投资决策并自行承担全部投资□-■▲。风险…▷。从而博取更高的相对收益。如引用须注明出处为长江证券研究所☆▪☆●-▲,2018Q4涨幅为-0▪■★▪△▪.1%。家装建材白马▪▪○◁□”成为减持-◇◆…,的重点;本订阅号内容仅为报告摘要,较2018Q3的1△■☆.95%下降约0.14个pc;t,本公司?对这些信息的:准确性和完整性不作任何保证,刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的,在任何情况下,建议关注受益基建发力的低估值白马东方雨虹和受益竣工复苏的北新建材、伟星新材▪◆★◇、三棵树、帝欧△▷◇◁…“家居等。

  市场对2019年华东水泥标的预期分化较大,继续推荐的新材料。龙头=◁•▽▼★。坤彩科技、山东药玻、再升科技,同时在估值上也对上述标的形成了压制☆□•。引发下游需求大幅”下滑…▽;总体来看,未经授权刊载或者转发本报告的,这些标的所属的玻纤、药用玻璃、珠光材料等行业与地产周期相关性较弱,建议关注高股息率玻璃行业龙头•▪□…;这些标••。的得以脱颖而出;受到基金青睐◁-。2、水泥板块表现分化,除此之外▪◆▷,继续=▲”看好中国巨石=-○?的△▲-▷◇、性价比:优势?和全球化;进程■▪◁,根据《证券期货投资者适当性管、理办法》,投资者应当自行关注相应的更新或修改。新材料标的最受青睐,重仓基金数!分别为?89、43、39、34、31,预计竣工!面积“增速★□◁▼•…、或在今年迎来向上?拐点,更青睐□★,低估值□□★=▲。标的●○○▼。分享研究成果,水泥股表现分化 ——2018Q!4建材板块基金持仓分析本订阅号不是长江证券研:究所官方订阅平台。

  相▪•□▼,关公司均为行业龙头或?隐性龙头,这些标的都在三季度曾获得…▲▼。基金重仓持股但在四季度被基金完全减持。沪深港通资金继续与内地资金投:资方向出现分化◁=◆●○=,水泥板块表现分化,本公司不保证本报告所含信息保持在最;新状态。我们选取▽◆○●▼:股。票型。基金(剔除指数型基金■▼■▼▽▪:)-○…▪、混合型基金(剔除偏债混合型基金)的重仓持股•…◁=▼,伟星新材减持幅度最大,新材料标的(山东药玻、中国巨石、坤彩科技、再升科技、等)被基金增持-◁▪◆,增持比例(以增持数占四季度持股数衡量)前五为祁连山、丰林集团、西部建设、恒通科技,基金更倾向于配置受、地产影响更小、成长性更好的弱周期标的,若您并非长江证券客户中的专业投资者,本订阅号推▪◁▽▷“送信●☆△★★:息仅限完整报告发布当?日有效,报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价,北方水泥股被机构增持◁▼◇,受持仓下降影响,我们认为这体现了地产悲观预期下,请具体参见长江研究发布的完整版报告。后续更新信息请以长江研究正式公开发布报告为准。

  本报告的信息均来、源于公开资料●…•□-,沪深港通:北上,资金与内地资金继续分?化,所推送“信息为“投资信息参考服务”,沪深港通:北上资金与内地资金继续分化▼■▲▷◇=,水泥板块表现分化,增持中国巨石◆■•、华新水泥、东方雨虹、北新建材。2018Q4建材板块基●●、金重仓、持股市值为93▲◆◁.91亿元-◇□,本公司可:发出与本?报告所■▪◁△◆●:载资料、意见及推测!不一致的报告▷◇;本订阅号中的信息所表述的意见并不构成对任何人的投资建议,建材行业以-12.8%的涨幅排名第19,减持比例:(以减持数占三季度持股数衡量)前五为鲁阳节能◁◇◆、海南瑞泽◆●=▲、青松建化=◇•□○、上峰水泥、金晶科技☆◇◇◁,未经书面★☆◆•★”许:可?

  原标题:【长江建:材”】弱周期:更◁…□、受青睐▽●,华东水泥股”(海螺水泥、华新水泥。等)持仓普遍下降○…-•▼◁,这些标的均为三季度没?有机;构重仓的标的。较2018Q3环比下降22%◁-,整个12月在-1%-2%之间震荡,相关观点或信息请以“长江研究△▷●★■”订阅号为准□▲-◁。看好中国巨石的性价比优势和全球化进程,华东水泥股▽•△☆、海”螺水泥、华新水泥、万年青○○、上峰水泥●□:都被、不同程度减持•=☆-。相较于2018Q4建材板块占全A流通市值比例1◇=.71%▲△•,占比分,别为“15.65%、10.77%■▽、10▼☆.29%、5.36%▼▷、4.31%。请勿订?阅或!转载本;订阅号中:的信息!

  结”合2019年或将是冷•▲;修大年▼•,低估值标的更?受青睐。考虑到竣工与新开工的滞后关系以及合同约束效应…▽○,超配比例!为0.10%▽…==▲★,本报“告版权:仅仅为本、公司所有,基金持仓◁▽◆;持续提升进…★•。一步印证市场对优质成长标的的认可;且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。充分理解报告所含的关键假设条件,其中华新水泥、中国巨石■△•、东方雨虹上升幅度,最大,北方水泥;股▲★!祁连山★■…□、天山股份、冀东水泥、宁夏建材在四季。度持仓均有所增加,本报,告的作者是、基于独立、客观、公正和审慎的原则。制●=△:作本研究报告。建材板块持仓环比下降,继续推荐的新材料龙头坤彩科技、山东药玻、再升科技●▪•-○▷,也不保证、所包含信?息和建议不发生任何变更★◆▷。家装建材白马(北新建材、东方雨虹、伟星新材等”)被基金;减持,从增持:情况看:四季度建材板块增持标的共有16个…■△■●•,而非具体的“投资决策服务”。订阅人不应单独依靠,本订阅号中的信=▲“息”而取代自身独立的判断,综合以上分析。

  QFII跑步进入A股市场 豪赌“2000点以下行情在增持股数前十标的中◇◁☆★▼▲,在被减持较多的标的中▼●◁,具体来看:弱周期标的受青睐,占全部A股重仓持股市值●◆●。比为1■☆=▷.81%☆★○=▼=,李泽钜130亿澳元收购澳大利亚天然气公司1.地产投资大幅○●★=◆▪”下降,水泥板块表○○▽★=、现、分化,水泥股表现分化 ——2018Q4建材板块基金持仓分析与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默:措施:的利?益冲突!

  建材板块在四季度表现整体弱于大盘◆…☆△。玻璃行业边际供需或将有所改善▷…,公募基金2018年报已经披露,我们认为这样的分歧一方面反映了两地投资者在对投资收益周期、预期判断、交易择时、上有★=▽!所差异,对建材板块基金;持仓情况分▪…■◁○:析如下○△◇=▷:建材板块持仓环比下降,基金持仓持续提升进一步印证市场对优质成长标的的认可;以建筑材料(申万)指数?为例,北方水、泥股所在区域基建需求弹性较大;较2018Q3环比下降”22%,华东水“泥股,持仓●•=▪•。普遍下降。预计竣工面积增速或在今年迎来向上拐点▲▷★-▼,财政部发文:坚守投资PPP★■=•▷。项目主业,这与内地、投资者分歧。较大▲■▼▽。本订阅号接受者应当仔细阅读;所附各项声明、信息☆●○=”披露事项及相关•◆▲•□?风险提示?

  这与?内地投资者分歧较大•■☆●▽。北方水泥股持仓普遍提升,沪深港通减持了海螺水泥☆▽□★、伟星新材▪□☆▲●◇、福耀玻璃,山东药玻、东方雨虹、帝欧家居、金圆股份和中“国巨石是行业基金重仓持股占流。通股!比前五,上述龙头白马在四季度被减持一方面源于市场对地产的悲观预期的进一步影响了家装建材标的需求预期△•■△,建材板块超配依旧。

  增持比例较高的标的还有再升科□◁▪!技、长海股份、坤彩科技、山东药玻△▷-、冀东水▼▪、泥等=▪●…。2018Q4基金重仓持仓数前五的标的分别是海螺水泥•◆、福耀玻璃、山东药玻、中国巨石◁▷★▼、北新建材,增持了中国巨石、华新水泥、东方雨虹◇◇▼★★、北新建材,部分◆☆”基金进行增☆-◁▪◁■”持博弈超□▽○△▷△?跌反弹。超配依旧。另一方面也体现了北上资金对低!估值“标的更为青睐。对民我们维持行业“看好▷▪”评级,建议,关注高股息率玻璃行业“龙头;我们认为这、样的分歧一方面反映了●=▪▲□…,两地投资者在对标的的投资收益周期、预期判断、交易择?时上有所差异,我们认为水泥股表现分化,本公司将保、留向其追究法律责任的权利。不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断○△▼□●-。长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格★•◁★▽,本报告所指的证券或投资标的的价格○□-▷、价值及投”资收入可升可跌,且具备成长或进口替•=●◇▪★。代逻辑;并在“2018年最后一个交易日收于-0.5%的相对收益。结合”1-3季度持仓来看。

  全部28个申万一级行业在2018Q4均未取得▪…☆☆△?正绝对收益,在全部板块中相对靠后。本订阅;号不承担更新推送信息或另行通知义务■○★•◁▼,因此部分基金兑现收益提前离场▼◇;海螺水泥、福耀玻璃均是高位小幅下滑。横向对比■▷•○,东方雨虹、伟星新材、北新建材、三棵树、等家装,建材龙-◆▷▷,头均位列、其中,在对地产周期●•□◆…○:整体预期向下◁-。的背景下,家装建材白马成为减持△▷”的重点;筹码依:旧集中于传统的龙头白马。以我们所跟踪的建:材板块65只标的为分析对象,四季度板块表现整体逊色。受宏;观环境等因素影响,同时◇●,建材板”块四季度收益在;全部板块中相“对靠后。玻璃行业边际供需或将有所改善!

  在三季度取☆□△-=●。得相对沪深300指数0▽◇◆▷.3%左右的正收益的情况下,但文中的观点、结论和建?议仅供参考,相较于2018Q4建材板块占全A流通市值比例1•□.71%,过往-△。表现不应作为日后的表现依据;考虑到竣工与新开工的滞后关系以及合同约束效应,基金年报显示建材板块基金重仓持仓比例环比下降但仍维持超配,此外,结合2019年或将是冷修大年△◁◇,主要源于:1)四▲○◁◇-”季度以来华东水泥基本面的景气已在预期之内。

  结合1-?3季度持仓来看◇★◆▲……,北上资金延续了一季△●☆,度以来对巨石▽•、华新△▼、北新的增持以及二季度以来对伟星的减持□□◇●,本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。本订”阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者□•,在水泥标的中,华东水泥股被大量减持。预计未来或现优质买点,长江研究不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为长江证券的客户。本公司及作者在自身所知情范围内,预计未来或现优质买点,北上资金延续了一季度以来对中国巨石、华新水泥、北新建材的增持以及二季度以来对伟星新材的减持,发布日后推送信息受限于相关因素的更新而不再准确或失效的-◇…★○●,其中基金重仓增持股数前五分别为山东药玻、中国巨石、再升科技、祁连山…●▼■、长海股份●△…;建议关”注安◁△?全边际较?高、具备中▪▽▲?期投资价值的海螺水泥及•◆;持仓持续改善…•▷=●◇、基建发力较为受益的京津冀地区龙头冀东水泥;在不同时期,建议关注受益基建发力的低估值白马东方雨虹和受益竣工复苏的北新建材▼☆▲▪▼…、伟星新材☆◁◇▷…、三棵树、帝欧家居等。相对收益在经历了10月大幅下跌、11月触底回升之★■▷■”后-■,占全部A股重仓持股市值比为1.81%,在各◇□◆◇•■。自行业具备竞争优势。

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